并購連連 儀器儀表行業(yè)吹響“整合號”

　　在儀器儀表行業(yè)，“并購”一詞其實并不陌生。據(jù)統(tǒng)計，2011年儀器儀表行業(yè)共發(fā)生68起并購事件，其中涉及44家企業(yè)，是歷史上兼并重組事件最多的年份。最大的特點便是越來越多的公司成為并購的“主角”，作為行業(yè)巨頭的PerkinElmer公司就以7項并購事件成為2011年儀器儀表行業(yè)實施并購事件數(shù)量最多的公司，超過了一直以并購為主要業(yè)務拓展手段的賽默飛世爾科技;安捷倫科技和賽默飛世爾科技則分別以6項和5項并購事件數(shù)量位居第二和第三。此外，布魯克、默克密理博、牛津儀器完成了3項并購事件，Sigma-Aldrich、豪邁集團、思百吉集團、GEHealthcare、QuestDiagnostics完成了2項并購事件。并且大公司越來越多地采取并購策略來拓展或增強自己的產(chǎn)品線和技術能力。

　　全球儀器儀表行業(yè)并購分析

　　隨著市場的演進，企業(yè)資本運作成為了發(fā)展的主要手段之一，其中并購又成為最重要的途徑，大型企業(yè)通過對其他企業(yè)的兼并，實現(xiàn)規(guī)模的擴大和銷售額的增長。數(shù)據(jù)表明，資本的運作與全球經(jīng)濟的發(fā)展呈現(xiàn)正相關關系，在互聯(lián)網(wǎng)危機后，全球兼并購所涉及的金額呈現(xiàn)明顯的下降，但是隨著經(jīng)濟的逐步發(fā)展，兼并購總金額又逐漸回升，直至次貸危機的發(fā)生，又使得這一趨勢呈現(xiàn)下降。但是可以預見，在全球經(jīng)濟緩慢回升的過程中，兼并購的步伐將重新加大。

　　顯然，兼并購越來越受到儀器儀表企業(yè)的重視，而且企業(yè)開展兼并購的速度也正在加快，這說明規(guī)模化已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的主要方向。在進行行業(yè)分析時，有一個很重要的維度是市場集中度，在成熟的行業(yè)和市場中，行業(yè)的前三名一般占有市場的70%-80%(這種平衡的打破，需要創(chuàng)新的出現(xiàn)，或者是新的革命性的技術，或者是需求的新變化)，2011年全球儀器儀表前六已經(jīng)占據(jù)了銷售額的絕大部分。未來參與競爭的企業(yè)必須通過規(guī)模的優(yōu)勢逐漸爭取靠前的席位，從而獲得穩(wěn)定的收入和利潤，而要成為最后的贏家，兼并購已經(jīng)成為企業(yè)最后勝出的必然選擇。

　　受市場及政策驅動

　　國外企業(yè)的發(fā)展之路值得我們借鑒。國外儀器儀表企業(yè)通過資本運作的手段，收購或與其他企業(yè)合作，快速獲得市場份額、擴大生產(chǎn)和銷售能力，爭取更大利潤。

　　以PerkinElmer公司為例，一年發(fā)生7項并購事件足以說明其在收購和參股的動作頻率明顯增加。PerkinElmer公司通過資本輸出的方式加快全球化進程，完善產(chǎn)業(yè)鏈，充分了解市場，增強核心環(huán)節(jié)的控制力。

　　現(xiàn)在，很多外資又把視野聚焦在中國，紛紛在中國進行直接投資。通過投資中國市場，外資企業(yè)的動機在于兩個方面：市場驅動、政策驅動。

　　市場驅動：通過投資進行新興市場，這些市場蘊藏著很好的機會;選擇離客戶最近的地點，有利于產(chǎn)品和服務的快速提供，畢竟想要抓住市場，變得強大，整合勢在必行。

　　政策驅動：2012年是國家“十二五”計劃周全施行的一年，跟著成長綠色、新動力新興財產(chǎn)，器重生態(tài)環(huán)保成為“計劃”的支流標的目的，儀器儀表行業(yè)作為立異的源泉，將在成長綠色低碳經(jīng)濟中起著無足輕重的感化。“十二五”時代國家將會器重儀器儀表財產(chǎn)，勢必鼎力支撐迷信儀器財產(chǎn)自主立異，儀器儀表行業(yè)將迎來一輪新的成長機會，因此企業(yè)的大膽整合擴張是必然現(xiàn)象。

　　并購目的及風險分析

　　從目的上看，企業(yè)開展并購，主要的目的可以劃分為擴大規(guī)模、占有新市場、擴展產(chǎn)品種類、提升技術實力和獲取資源等方面，圍繞這些目的，有選擇的進行并購對象的篩選和評估，并進行并購后的整合。

　　國內企業(yè)的關注點應聚焦到產(chǎn)業(yè)鏈擴張上，因為隨著競爭的加劇，未來企業(yè)的規(guī)模將成為主要優(yōu)勢所在，這意味著以上并購的目的每個都需要被考慮。在形式上，可采取兼并和收購兩種不同的行為。兼并是指產(chǎn)權交易，形成一個新經(jīng)濟單位，并購是獲得目標公司的大部分或全部資產(chǎn)或股權以達到控制的目的，可以進行資產(chǎn)收購或股權收購。