國際油價下挫 化工行業(yè)難言利好

　　需求低迷令“金九”不再

　　化工市場“金九”行情在等待了將近一個月之后希望落空。9-10月是大宗商品傳統(tǒng)需求旺季，但因市場需求不足，今年傳統(tǒng)旺季不旺，化工產(chǎn)品價格普遍疲軟，多數(shù)仍處于底部調(diào)整過程中。

　　據(jù)生意社價格監(jiān)測，2014年9月大宗商品價格漲跌榜中化工板塊環(huán)比上升的商品共39種，其中漲幅5%以上的商品共4種，占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的3.5%;環(huán)比下降的商品共有72種，跌幅在5%以上的商品共18種，占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的15.7%。

　　生意社化工行業(yè)分析師張明指出，9月份，自醋酸產(chǎn)業(yè)鏈整體下跌開始，整個化工市場呈現(xiàn)“破窗”效應(yīng)，先是以純苯、甲苯、二甲苯為代表的芳烴市場整體下滑，緊跟著維生素板塊走下神壇，目前跌勢已經(jīng)波及到溴化工產(chǎn)業(yè)鏈、磷化工產(chǎn)業(yè)鏈。原本依靠出口拉動的化肥板塊，9月中下旬遭遇國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求青黃不接而回落，以迎合國內(nèi)經(jīng)銷商的心理。以草甘膦為代表的農(nóng)藥原藥板塊在出口訂單銳減的制約下也結(jié)束了上漲的勢頭。綜合來看，9月份國內(nèi)化工市場開啟了“二次下跌”的序幕。

　　一位券商分析師表示，目前市場需求仍是決定國內(nèi)化工市場的決定因素。今年以來，國內(nèi)化工市場整體處于供大于求的局面，出口產(chǎn)品價格較同期有所下降。同時，今年石油化工行業(yè)投資項目較往年有所減少，部分在建項目出現(xiàn)延期。

　　持續(xù)下跌將利空行業(yè)

　　張明表示，原油價格下跌有助于降低石油化工行業(yè)原料成本，但在目前市場需求低迷和產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的不利環(huán)境下，原油價格下跌使部分石油化工相關(guān)產(chǎn)品失去成本支撐，對行業(yè)來說利空大于利好。9月部分化工產(chǎn)品價格下跌，即是市場對于原油價格下跌做出的反應(yīng)。

　　前述券商分析師表示，若原油價格下跌的長期趨勢形成，化工行業(yè)將會受到負(fù)面影響。一般而言，原油價格上漲的時候，下游的化工產(chǎn)品也會提價，而且一般提價幅度更大，因而利潤空間更大。但原油價格下跌時，下游化工行業(yè)的表現(xiàn)將差強(qiáng)人意。

　　國際原油從9月初的96美元/桶附近降至目前的90美元/桶以下，首先對烯烴、芳烴市場造成巨大利空，東南亞各類芳烴價格出現(xiàn)大跌，其中純苯、甲苯、PX分別大跌2.9%、5.9%、11.8%。東南亞乙烯國慶節(jié)后也較節(jié)前下跌2.6%，報于1470美元/噸。近期國內(nèi)PDH裝置集中投產(chǎn)，更令丙烯價格承壓。受PX、PTA大跌拖累，上石化乙二醇節(jié)后大跌6.1%。因深海船貨的繼續(xù)流入，供應(yīng)驟增，東南亞丁二烯節(jié)后較節(jié)前暴跌10.2%。另外，原油持續(xù)弱勢給通用塑料市場帶來深重打壓。由于缺乏成本的提振，在供需無任何利好的情況下，主要產(chǎn)品庫存增加，市場開始加速下行。

　　原油價格持續(xù)下跌也會影響到市場交投心態(tài)，在“買漲不買跌”的心態(tài)下，下游經(jīng)銷商及中間廠商觀望情緒加重，市場各方仍較為謹(jǐn)慎。

　　關(guān)注供需改善品種

　　不少分析師指出，國際原油價格低迷料將持續(xù)一段時間，國內(nèi)需求短期內(nèi)難有明顯改善，雙重因素下，化工產(chǎn)品價格跌勢或?qū)⒗^續(xù)維持。不過，不應(yīng)忽略季節(jié)因素以及國際市場的供需變化所帶來的需求改善，建議關(guān)注短期內(nèi)供需改善的小品種。

　　石油化工產(chǎn)業(yè)鏈中的聚氨酯是近期板塊中不多的亮點之一。生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，聚合MDI市場在節(jié)后出現(xiàn)大幅上漲，主要原因是受生產(chǎn)廠家掛牌的影響。萬華、亨斯邁10月掛牌價調(diào)漲600元/噸。目前萬華報價在16200元/噸-16400元/噸。日、韓貨源報價在15800元/噸-16000元/噸。純MDI 和BDO價格近期也有所上漲。據(jù)了解，聚氨酯價格上漲主要是由于美國房地產(chǎn)回暖拉動聚合MDI市場，加上前期美國國內(nèi)市場貨源供應(yīng)不足，有一定套利空間。日、韓貨源轉(zhuǎn)向美國出口，降低了對國內(nèi)的出口。國內(nèi)進(jìn)口貨源70%依賴于日、韓，加之9、10月是傳統(tǒng)的建筑旺季，因此帶動產(chǎn)品價格上漲。

　　無機(jī)產(chǎn)品方面，近期氟化工產(chǎn)業(yè)鏈上三氯甲烷和二氯甲烷漲勢較為明顯。主要利好在于：下游制冷劑市場R32廠家維持剛需，藥廠、膠黏劑、清洗劑等下游廠家國慶節(jié)前備貨積極，貿(mào)易商訂單增多，導(dǎo)致庫存低位，廠家順訂單情況抬高價格。近期，山東地區(qū)廠家可能有停工檢修計劃，也對市場上漲情緒起到助推作用。